New York, à la fin des années 1970. Shane O'Shea, 19 ans, rêve de pénétrer dans le plus célèbre club de la ville, le Studio 54, ainsi nommé parce qu'il se trouve dans la 54e rue. Un soir, enfin, il atteint son but. Il découvre un univers extravagant, qui mêle sexe, drogue et disco dans un tourbillon incessant. Le gérant gay du Studio, Steve Rubell, l'embauche comme serveur. Bientôt, Shane emménage chez un couple de collègues, Greg, serveur comme lui, et Anita, employée de vestiaire, qui voudrait faire carrière dans le disco. L'un de ses rêves les plus fous se concrétise lorsqu'il rencontre son idole, la comédienne Julie Black...